Opções de ações ou unidades de estoque restritas

Como as opções de estoque e as RSUs diferem?

Uma das maiores mudanças na estrutura da remuneração da empresa privada do Silicon Valley nos últimos cinco anos tem sido o uso crescente de unidades de estoque restrito (UREs). Fui no negócio de tecnologia há mais de 30 anos e durante esse período as opções de compra de ações foram quase exclusivamente o meio pelo qual os funcionários iniciantes compartilhavam o sucesso de seus empregadores. Tudo mudou em 2007, quando a Microsoft investiu no Facebook. Para entender por que as RSU surgiram como uma forma popular de compensação, precisamos analisar a forma como as URE e as opções de ações diferem.

História da opção de compra de ações no Vale do Silício.

Há mais de 40 anos, um advogado muito inteligente no Vale do Silício criou uma estrutura de capital para as startups que ajudaram a facilitar o boom da alta tecnologia. Sua intenção era construir um sistema que fosse atraente para Venture Capitalists e proporcionasse aos funcionários um incentivo significativo para aumentar o valor de suas empresas.

Para atingir seu objetivo, ele criou uma estrutura de capital que emitiu ações preferenciais convertíveis para capitalistas de risco e ações ordinárias (na forma de opções de compra de ações) para os funcionários. As ações preferenciais converteriam em ações comuns se a empresa fosse pública ou adquirida, mas teria direitos únicos que tornariam um compartilhamento preferido comparecer mais valioso do que um compartilhamento comum. Eu digo que apareceu porque era altamente improvável que os direitos exclusivos da Stock Preferencial, como a possibilidade de dividendos e acesso preferencial ao produto de uma liquidação, entrarão em jogo. No entanto, a aparência de maior valor para o Stock Preferencial permitiu às empresas justificar ao IRS a emissão de opções para comprar ações ordinárias a um preço de exercício igual a 1/10 do preço por ação pago pelos investidores. Os investidores ficaram felizes por ter um preço de exercício muito menor do que o preço que pagaram pelo seu Ativo Preferencial porque não criou diluição aumentada e proporcionou um tremendo incentivo para atrair indivíduos destacados para trabalhar para as empresas do portfólio.

Este sistema não mudou muito até cerca de 10 anos atrás, quando o IRS decidiu que as opções de preços em apenas 1/10 o preço do preço mais recente pago por investidores externos representavam um benefício não tributado muito grande no momento da concessão da opção. Um novo requisito foi colocado nos conselhos de administração das empresas (os emissores oficiais de opções de compra de ações) para definir os preços de exercício das opções (o preço pelo qual você poderia comprar suas ações ordinárias) pelo valor justo de mercado das ações ordinárias no momento em que a opção foi emitido. Isso exigiu que os conselhos para buscar avaliações (também conhecidos como avaliações 409A em referência à seção do código do IRS que fornece orientação sobre o tratamento tributário de instrumentos baseados em ações concedidos como compensação) de suas ações ordinárias de especialistas de avaliação de terceiros.

A emissão de opções de compra de ações com preços de exercício abaixo do valor justo de mercado das ações ordinárias resultaria em que o destinatário tenha que pagar um imposto sobre o valor pelo qual o valor de mercado excede o custo de exercício. As avaliações são realizadas aproximadamente a cada seis meses para evitar que os empregadores corram o risco de incorrer nesse imposto. O valor avaliado das ações ordinárias (e, portanto, o preço de exercício da opção) geralmente vem em aproximadamente 1/3 do valor do último preço pago por investidores externos, embora o método de cálculo do valor justo de mercado seja muito mais complexo.

Este sistema continua a proporcionar um incentivo atractivo para os funcionários em todos os casos, exceto um caso - quando uma empresa gera dinheiro em uma avaliação bem além do que a maioria das pessoas consideraria justa. O investimento da Microsoft no Facebook em 2007 é um exemplo perfeito. Deixe-me explicar o porquê.

O Facebook mudou tudo.

Em 2007, o Facebook decidiu se engajar em um parceiro corporativo para acelerar suas vendas de publicidade enquanto construiu sua própria equipe de vendas. Google e a Microsoft competiram pela honra de revender os anúncios do Facebook. Na época, a Microsoft estava caindo desesperadamente atrás do Google na corrida para publicidade em mecanismos de busca. Ele queria a capacidade de agrupar seus anúncios de pesquisa com anúncios do Facebook para lhe dar uma vantagem competitiva em relação ao Google. A Microsoft então fez uma coisa muito experiente para ganhar o acordo do Facebook. Compreendeu desde anos investindo em pequenas empresas que os investidores públicos não valorizam a valorização obtida com os investimentos. Eles apenas se preocupam com os ganhos das operações recorrentes. Portanto, o preço que a Microsoft estava disposto a pagar para investir no Facebook não importava, então eles ofereceram para investir US $ 200 milhões em uma avaliação de US $ 4 bilhões como parte do contrato de revendedor. Isso foi considerado absurdo por quase todos no mundo do investimento, especialmente porque o Facebook gerou receita anual de apenas US $ 153 milhões em 2007. A Microsoft poderia facilmente perder $ 200 milhões devido ao seu estoque maior de US $ 15 bilhões, mas mesmo assim não era provável porque a Microsoft tinha o direito de ser devolvido primeiro no caso de o Facebook ter sido adquirido por outra pessoa.

A avaliação extremamente alta criou um pesadelo de recrutamento para o Facebook. Como eles vão atrair novos funcionários se suas opções de ações não valessem nada até que a empresa gerasse um valor superior a US $ 1,3 bilhão (o novo valor estimado da ação ordinária -1/3 rd de US $ 4 bilhões)? Digite o RSU.

O que são RSUs?

RSUs (ou unidades de ações restritas) são ações ordinárias sujeitas a aquisição e, muitas vezes, outras restrições. No caso das RSUs do Facebook, elas não eram ações ordinárias reais, mas um "estoque fantasma" que poderia ser negociado em ações ordinárias depois que a empresa fosse pública ou adquirida. Antes do Facebook, as UREs eram quase que usadas exclusivamente para funcionários públicos. As empresas privadas tendem a não emitir UARs porque o destinatário recebe valor (o número de RSUs vezes o preço / compartilhamento de liquidação final), seja ou não o valor da empresa apreciado. Por esse motivo, muitas pessoas, inclusive eu, não pensam que sejam um incentivo apropriado para um funcionário da empresa privada, que deveria concentrar-se em aumentar o valor de seu patrimônio. Dito isto, as RSUs são uma solução ideal para uma empresa que precisa fornecer um incentivo de equidade em um ambiente onde a avaliação da empresa atual provavelmente não será alcançada / justificada por alguns anos. Como resultado, eles são muito comuns entre as empresas que fecharam financiamentos em avaliações superiores a US $ 1 bilhão (exemplos incluem AirBnB, Dropbox, Square e Twitter), mas muitas vezes não são encontrados em empresas em fase inicial.

Sua milhagem variará.

Os empregados devem esperar receber menos UARs do que as opções de compra de ações pelo mesmo vencimento do trabalho / empresa, porque as UREs têm valor independente do quão bem a empresa emissora realiza pós-concessão. Você deve esperar receber aproximadamente 10% menos UARs do que opções de estoque para cada trabalho de empresa privada e cerca de 2/3 menos RSUs do que você receberia em opções em uma empresa pública.

Deixe-me fornecer um exemplo de empresa privada para ilustrar. Imagine uma empresa com 10 milhões de ações em circulação que acabou de completar um financiamento em US $ 100 por ação, o que se traduz em uma avaliação de US $ 1 bilhão. Se soubéssemos com certeza que a empresa em última análise, valeria US $ 300 por ação, teríamos que emitir 11% menos UARs do que opções de ações para entregar o mesmo valor líquido ao empregado.

Aqui está um gráfico simples para ajudá-lo a visualizar o exemplo.

Nós nunca sabemos qual será o valor final da empresa, mas você deve sempre esperar receber menos RSU para o mesmo trabalho para obter o mesmo valor esperado porque as RSUs não têm um preço de exercício.

RSUs e opções de ações têm tratamento fiscal muito diferente.

A principal diferença final entre as URE e as opções de compra de ações é a forma como elas são tributadas. Nós cobrimos esse assunto com grande detalhe em Gerenciar VIRs Vested Like A Cash Bonus & amp; Considere vender. A linha inferior é que as RSUs são tributadas assim que elas se tornam investidas e líquidas. Na maioria dos casos, seu empregador irá reter algumas de suas URE como pagamento de impostos devidos no momento da aquisição. Em alguns casos, você pode ter a opção de pagar os impostos devidos com o dinheiro disponível para que você retive todas as UREs adquiridas. Em ambos os casos, suas UARs são tributadas nas taxas de renda ordinária, que podem chegar a 48% (Federal + Estado), dependendo do valor de suas UREs e do estado em que você vive. Como explicamos na postagem do blog acima mencionada, manter suas UREs equivale a tomar a decisão de comprar mais do estoque da sua empresa no preço atual.

Em contraste, as opções não são tributadas até serem exercidas. Se você exercer suas opções antes que o valor das opções tenha aumentado e arquivar uma eleição 83 (b) (consulte Sempre arquivo seu 83 (b)), então você não deve impostos até serem vendidos. Se você segurar-se neles, neste caso durante pelo menos um ano após o exercício, você será tributado nas taxas de ganhos de capital, que são muito menores do que as taxas de renda ordinária (máximo de aproximadamente 36% vs. 48%). Se você exercer suas opções depois de aumentar o valor, mas antes de ser líquido, é provável que você deva um imposto mínimo alternativo. Recomendamos que consulte um consultor fiscal antes de tomar essa decisão. Por favor, veja 11 perguntas a serem feitas quando você escolhe um contador fiscal para saber como selecionar um conselheiro fiscal.

A maioria das pessoas não exerce suas opções até que seu empregador tenha se tornado público. Nesse ponto, é possível exercer e vender pelo menos ações suficientes para cobrir o imposto de renda ordinário devido à apreciação das opções. A boa notícia é que, ao contrário de RSUs, você pode diferir o exercício de suas opções até um momento em que sua taxa é relativamente baixa. Por exemplo, você pode esperar até comprar uma casa e pode deduzir a maior parte do seu pagamento de hipoteca e impostos sobre imóveis. Ou você pode esperar até se beneficiar de prejuízos fiscais colhidos por um serviço de gerenciamento de investimentos como o Wealthfront.

Estamos aqui para ajudar.

RSUs e opções de estoque foram projetados para fins muito diferentes. É por isso que o tratamento tributário e o montante que você deve esperar receber diferem tanto. Acreditamos firmemente que, com uma melhor compreensão de como seu uso evoluiu, você poderá tomar melhores decisões sobre o que constitui uma oferta justa e quando vender. Também estamos conscientes de quão complexa e específica é a sua própria tomada de decisão, por favor, sinta-se a vontade para acompanhar as questões na nossa seção de comentários. Provavelmente elas serão úteis para outros.

Nada neste blog deve ser interpretado como conselho fiscal, solicitação ou oferta, ou recomendação, para comprar ou vender qualquer garantia. Este blog não se destina como conselho de investimento, e a Wealthfront não representa de forma alguma que as circunstâncias aqui descritas resultem em qualquer resultado específico. Gráficos e outras imagens são fornecidos apenas para fins ilustrativos. Nossos serviços de planejamento financeiro foram projetados para ajudar nossos clientes a se preparar para seus futuros financeiros e lhes permite personalizar seus pressupostos para suas carteiras. Não pretendemos representar que nossa orientação de planejamento financeiro é baseada ou pretende substituir uma avaliação abrangente do portfólio pessoal inteiro de um cliente. Embora acreditem que os dados que a Wealthfront usa de terceiros são confiáveis, a Wealthfront não pode garantir a precisão ou integridade dos dados fornecidos por clientes ou terceiros. Os serviços de consultoria de investimento são fornecidos apenas a investidores que se tornem clientes da Wealthfront. Para obter mais informações, visite a riqueza ou veja nossa Divulgação Completa.

Confira os serviços da Wealthfront. Apoiamos conta tributável, IRAs,

401 (k) rollovers e 529 planos de poupança da faculdade.

Pronto para investir no seu futuro?

Você pode gostar também.

Posts Relacionados.

Alguns anos atrás, quando entregava uma oferta de emprego a um candidato no & hellip;

Uma das decisões mais importantes e difíceis que você fará depois que sua empresa navegar por um & hellip;

Muitos jovens executivos se preocupam com o desencadeamento de impostos ao exercer opções. Mas, como Kent Williams, fundando & hellip;

Uma maré de inundações de ações está atingindo o mercado em maio e junho, como um & hellip;

Publicações em destaque.

O caminho para a faculdade.

Hoje estamos entusiasmados em anunciar o planejamento da faculdade com Path. Soa familiar?

Giving You An Edge.

A Wealthfront baseia-se na filosofia de que o investimento passivo é a chave para o sucesso a longo prazo. Mas sempre tentamos ir acima e além para ajudar seu portfólio a melhorar.

O Novo Padrão.

Acreditamos que, para ser um verdadeiro consultor automatizado, você deve entregar todos os serviços que você obtém de um consultor financeiro tradicional de alto nível: gerenciamento de investimentos, planejamento e soluções de finanças pessoais. Então, ao escolher o conselheiro automatizado ideal, você precisa entender a amplitude & # 8212; e qualidade & # 8212; da solução de cada provedor.

Obtenha novas postagens enviadas diretamente para sua caixa de entrada.

Junte-se à lista de discussão!

Este blog é alimentado pela Wealthfront. As informações contidas neste blog são fornecidas para fins de informação geral e não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Todos os links fornecidos a outros sites do servidor são oferecidos como uma questão de conveniência e não se destinam a implicar que a Wealthfront endossa, patrocine, promova e / ou seja afiliada aos proprietários ou participantes desses sites, ou endossa todas as informações contidas nesses sites , a menos que expressamente indicado o contrário.

A Wealthfront pode ocasionalmente publicar conteúdo neste blog e / ou neste site que foi criado por contribuidores afiliados ou não afiliados. Esses contribuintes podem incluir funcionários da Wealthfront, outros consultores financeiros, autores de terceiros que recebem uma taxa pela Wealthfront ou outras partes. Salvo indicação em contrário, o conteúdo de tais postagens não representa necessariamente as opiniões ou opiniões reais da Wealthfront ou de qualquer dos seus diretores, diretores ou funcionários. As opiniões expressadas por blogueiros convidados e / ou entrevistados no blog são estritamente suas e não representam necessariamente as de Wealthfront.

&cópia de; 2018 Wealthfront Inc. Todos os direitos reservados. Por favor, leia importantes divulgações legais sobre este blog.

Por que o estoque restrito é melhor do que as opções de estoque.

Muitas empresas estão preocupadas com a recomendação do Financial Accounting Standards Board (FASB) de que as opções de compra de ações sejam mostradas na folha de gastos da empresa. Especialmente as empresas de alta tecnologia e start-up estão preocupadas porque temem perder uma das suas excelentes ferramentas de recrutamento e motivação. Mas não há necessidade de se preocupar porque já existe uma melhor opção de compensação, opções de estoque restritas.

Motivação através de estoque restrito.

A emissão de ações restritas é uma ferramenta melhor motivadora do que a concessão de opções de estoque por duas razões.

Primeiro, muitos funcionários não entendem as opções de estoque. Eles não sabem que têm que tomar medidas para realizar qualquer ganho. É muito mais fácil para eles entender um período de aquisição em estoque restrito. O segundo motivo é que o estoque restrito pode não ser inútil, como as opções de estoque. Mesmo que o preço das ações caia, o estoque restrito conserva algum valor intrínseco.

A matemática é bastante simples. Uma concessão de opção de estoque com um preço de exercício de US $ 10 não tem valor quando as ações negociam em US $ 8. O estoque restrito atribuído ao negociar em US $ 10 ainda vale US $ 8. Enquanto isso, a opção de compra de ações perdeu 100% de seu valor, enquanto o estoque restrito só perdeu 20% de seu valor.

Propriedade do empregado através de estoque restrito.

Uma das vantagens que o estoque restrito tem de uma perspectiva de gestão é que, como uma ferramenta motivadora, permite que os funcionários pensem e atuem, como os proprietários. Quando um acordo de estoque restrito ganha, o empregado que recebeu o estoque restrito se torna automaticamente proprietário da empresa.

O funcionário não precisa tomar qualquer ação para se apropriar e agora tem direito a votar na reunião anual. Tornar-se um stakeholder também encoraja os funcionários a se concentrarem mais em cumprir os objetivos corporativos.

As opções de ações, por outro lado, fazem pouco para incutir um senso de propriedade e geralmente são vistas como uma aposta de alto risco que tem uma recompensa potencialmente grande.

Um funcionário pode investir alguns anos ajudando uma empresa a crescer e prosperar e ser compensado com opções de ações, mas sua lealdade é aumentar o preço das ações para que eles possam retirar e fazer um pacote. Esses funcionários geralmente escolhem ações que elevarão o preço das ações no curto prazo (para aumentar seu ganho potencial) ao invés de ter uma visão longa que, em última instância, ajuda a empresa a crescer e prosperar ao longo do tempo.

RSUs vs. Opções: Por que RSUs (unidades de estoque restrito) pode ser melhor do que opções de ações em sua empresa privada.

As empresas de inicialização de hoje talvez não conheçam isso, mas elas devem muito à Illinois Central Railroad Company fretada em 1851. Os historiadores de negócios acham que foi a primeira empresa a criar um plano de incentivo ao capital de funcionários.

Em maio de 1893, a Illinois Central Railroad Company ofereceu aos seus funcionários a capacidade de comprar ações em parcelas. O Massachusetts Labor Bulletin de 1901 disse:

No momento & # 8230; O estoque [do Illinois Central] estava vendendo bem sob par e os funcionários que se inscreveram nos termos oferecidos garantiram um investimento muito vantajoso, pois o estoque do Illinois Central está agora cotado em cerca de 130. Os funcionários ao longo da linha da empresa têm um ou dois lotes de lotes de O estoque e a administração acreditam que o plano tem feito muito para interessar o corpo geral de funcionários no sucesso da empresa.

Muitas vezes pensamos que as empresas de tecnologia foram pioneiras em planos de capital de funcionários amplamente baseados. Mas as empresas estavam fazendo isso no final do século XIX.

Percorremos um longo caminho desde então. Agora, quase todas as empresas compensam pelo menos uma parte de seus empregados com incentivos de capital. As empresas procuram alinhar o interesse de seus funcionários com os acionistas, fazendo com que os acionistas façam parte dos seus empregados.

A maioria dos CFOs da empresa privada estão familiarizados com opções de estoque (ISOs e NSOs). E no setor privado, as opções de ações funcionaram bem há anos. Mas que outras alternativas existem? Houve grandes inovações?

Insira a Unidade de estoque restrito (RSU). As empresas de tecnologia pública geralmente emitem RSU como alternativa às opções de compra de ações. Facebook, Google e Microsoft todos os usam.

Bill Gates preferiu stock e RSUs na Microsoft:

Quando você ganha [com opções], você ganha a loteria. E quando você não ganha, você ainda quer. O fato é que a variação no valor de uma opção é demais demais. Eu posso imaginar um empregado indo para casa à noite e considerando duas possibilidades extremamente diferentes com seu programa de compensação. Ou ele pode comprar seis casas de verão ou sem casas de verão. Ou ele pode enviar seus filhos para a faculdade 50 vezes, ou não há vezes. A variação é enorme; muito maior do que a maioria dos funcionários tem um apetite para. E então, assim que viram que as opções poderiam ir de ambos os lados, propusemos um equivalente econômico. Então, o que fazemos agora é dar compartilhamentos, não opções.

Mas eles podem funcionar bem para empresas privadas? Além disso, por que não ficar com opções de estoque?

Uma RSU tradicional tem prós e contras em relação às opções de estoque padrão. Mas você pode estruturar RSU para sua empresa privada onde eles têm quase todos os benefícios das opções de ações e apenas uma desvantagem real.

John, meu co-autor, descobriu como fazer isso com seus advogados. John e eu nos conhecemos quando John estava à procura de uma solução de tabela de boné para a Blueleaf, sua empresa de software em rápida expansão para consultores financeiros.

Em nossa ligação inicial, John mencionou que ele havia dado muitas das RSU de seus funcionários principais em vez de opções. Quando eu perguntei por que, ele disse que se você estruturar as RSUs adequadamente, elas podem ser um instrumento de equidade de funcionários melhor que os ISOs. Fiquei intrigado o suficiente para pedir mais informações e fico feliz por ter feito.

Comecemos pela compreensão dos diferentes tipos de instrumentos de equidade. Sinta-se à vontade para saltar ao final do artigo, se você quiser apenas saber como John estruturou as RSU da sua empresa.

Além disso, inscreva-se aqui se quiser usar o Capshare para ajudá-lo a gerenciar seu programa RSU.

A Primer on Equity Compensation.

Disclaimer: Este artigo fornece apenas uma visão geral de alto nível sobre RSUs e opções, incluindo algumas informações fiscais. Antes de configurar um plano, você pode consultar seu advogado e / ou um conselheiro fiscal qualificado. Fornecer essa informação não constitui um conselho legal ou tributário.

Ao longo do tempo, o número de instrumentos de incentivo à equidade aumentou. Mais escolhas significa mais complexidade, mas também significa ter um número maior de ferramentas úteis. Aqui estão os instrumentos mais comuns:

Opções de estoque (ISOs e NSOs) Unidades de ações restritas de ações restritas (RSUs) Direitos de agradecimento de ações (SARs) Phantom Stock Profits Intérpretes.

As opções de compra de ações representam o direito de comprar ações da empresa em alguma data futura a um preço estabelecido agora. O valor futuro das empresas de alto crescimento pode exceder os valores atuais por grandes quantidades. Assim, as opções de estoque podem valer bastante. Após o exercício, o titular torna-se um acionista oficial da empresa.

O estoque restrito é estoque com restrições para as quais o pagamento geralmente não é exigido. Na maioria das vezes, é simplesmente estoque comum que ganha. O detentor de ações restritas não pode vender suas ações até se entregarem. Além disso, uma empresa normalmente mantém o direito de recomprar todas as ações não vencidas após a rescisão do emprego do titular. Os detentores de ações restritas são acionistas oficiais da empresa.

As unidades de ações restritas são um compromisso de dar o valor de um número específico de ações da empresa no futuro para o qual o pagamento não é geralmente exigido. Geralmente, certas condições, como a aquisição, devem ocorrer antes que o titular das RSUs possa receber o valor prometido. A liquidação de UREs pode ocorrer em estoque ou o valor em dinheiro equivalente das ações da empresa. Se um destinatário da RSU receber ações, elas se tornam um acionista oficial da empresa.

Os direitos de valorização de ações são dinheiro ou bônus de ações vinculados ao desempenho das ações de uma empresa durante um determinado período. O detentor de direitos de apreciação de ações (SARs) não possui ações e não é acionista.

O estoque fantasma é um bônus em dinheiro ou ação que replica possuir ações de uma empresa durante um determinado período. Mas o estoque fantasma não é tecnicamente estoque, e, novamente, o titular não é acionista.

Os interesses dos lucros são uma reivindicação do aumento de valor de uma LLC ao longo de um período de tempo. Eles estão apenas disponíveis para LLCs.

As empresas públicas usam uma grande variedade dessas ferramentas. C-corpo privado normalmente normalmente usava opções de estoque e estoque restrito.

Neste artigo, apenas nos centraremos na comparação de opções de estoque e RSUs.

Por que empresas privadas usam opções de estoque.

As opções de ações tornaram-se o padrão em empresas privadas por duas razões principais:

Potencial inicial e vantagens fiscais potenciais.

Upside Potential of Stock Options.

As opções de compra de ações incitam os funcionários a aumentar o valor da empresa. Se o valor da sua empresa diminuir, as opções de compra de ações perdem a maior parte de seu valor. Então eles só criam riqueza para seus funcionários se o valor da sua empresa aumentar.

Isso ocorre porque as opções têm um preço de exercício. O preço de exercício é o que custa para exercer uma opção em uma ação. É por isso que o preço de exercício também é comumente referido como o preço de exercício. Você não pode vender uma opção legalmente. Então, para converter uma opção em algo valioso, você tem que exercê-la.

Os preços de greve são expressos em dólares por ação. Vamos assumir que Mary tem uma concessão de opção para 10.000 ações com um preço de exercício de US $ 0,10. Ela precisaria pagar US $ 1.000 (10.000 * $ 0,10) para exercer todas as suas opções.

Isso transforma suas 10.000 opções em 10.000 ações ordinárias. Ela agora pode vender suas ações por um ganho monetário.

Mas há uma rugas. E se Mary só pode vender suas ações ordinárias por US $ 0,05 / ação? Ela pagaria US $ 1.000 para converter suas opções em comum e depois venderia ações ordinárias por US $ 500. Isso não faz sentido.

Então, Mary só exercerá suas ações se achar que ela pode vender ações ordinárias por mais de US $ 0,10 / ação.

Este diagrama mostra o pagamento a Mary em diferentes valores das ações ordinárias.

Se as ações ordinárias valerem US $ 0,25 / ação, Mary ganhará lucro de US $ 1.500 com a venda de suas 1.000 ações. Se o estoque comum vale US $ 0,05, Mary não exercerá e seu pagamento é de US $ 0. Se o estoque comum vale US $ 5,00, o pagamento de Mary é de US $ 49,000.

O valor intrínseco de uma opção é o valor atual do estoque subjacente menos o preço de exercício da opção. Se o valor intrínseco de uma opção for maior do que zero, é in-the-money. Isso acontece quando seu preço de exercício é menor que o valor por ação do comum. Se o valor intrínseco de uma opção for zero, ele é chamado de fora do dinheiro. Isso acontece quando seu preço de exercício é maior ou igual ao valor por ação do comum.

Vantagens fiscais das opções.

A maioria das empresas privadas que concedem opções aos empregados usam ISOs (opções de ações de incentivo). Os ISOs têm excelentes benefícios fiscais!

Normalmente, os impostos do governo dos EUA adiantam títulos, como estoque restrito, à medida que se entregam. Isso pode criar problemas para funcionários & # 8211, especialmente em startups. Os funcionários podem não ter o dinheiro disponível para pagar os impostos. O empregado de arranque típico não poderá vender uma parte do seu estoque ilíquido para cobrir os impostos.

Embora não haja impostos devidos após o exercício de um ISO para fins fiscais regulares, o ganho após o exercício será contado com o cálculo da Taxa Mínima Alternativa (AMT). Você deve buscar a orientação de um profissional de imposto qualificado sempre que se exercitam opções.

Vamos usar o exemplo de Maria novamente. Digamos que suas opções são ISOs e ela exerce pagando US $ 1.000 (10.000 * $ 0,10). Então, 366 dias depois, ela vende suas ações por US $ 5,00 / ação. Qual será o seu imposto?

Como Maria exerceu suas ações há mais de 12 meses, ela se qualifica para a taxa de ganhos de capital a longo prazo. Vamos assumir que é 20%.

Mary pagará 20% * (10.000 * ($ 5.00 e $ 8211; $ 0,10)) = US $ 9,800 em impostos. Então, ela pagará um total de $ 9,800 em impostos sobre o capital próprio no valor de $ 49,000 (10 000 * ($ 5,00 e $ 8211; $ 0,10)). Ela paga $ 39.200.

Este é um grande benefício da ISOs & # 8211; Eles podem ajudar os funcionários a reduzir sua obrigação fiscal. Mary foi tributada na taxa de ganhos de capital de longo prazo em 100% do seu ganho realizado.

Infelizmente, a maioria dos detentores de ISOs não acaba pagando impostos na taxa de ganhos de capital de longo prazo. A maioria dos empregados espera até que a empresa seja vendida para exercer suas opções (uma venda no mesmo dia). Em um dia, ambos exercitam suas opções de ações e vendem essas ações ao comprador da empresa. Isso os desqualifica de receber tratamento tributário de ganhos de capital a longo prazo. Em vez disso, são tributados na taxa de ganhos de capital de curto prazo, o que equivale à sua taxa de imposto de renda ordinária.

O que aconteceria se Mary não tivesse exercitado até a empresa vender? Após a venda do estoque, Mary pagaria impostos à taxa de imposto de renda ordinária. Ela pagaria 35% * (10.000 * ($ 5.00 e $ 8211; $ 0,10)) = $ 17,150.

Você pode ter percebido que Mary pagou US $ 7,350 adicionais (ou 75% mais) em impostos quando ela não recebeu tratamento de ganhos de capital a longo prazo. Essa poupança de impostos pode ser realizada por todos os funcionários, mesmo que suas opções não tenham sido adquiridas, desde que tenham a opção de exercer suas opções no início. Existem alguns riscos. Leia nossa discussão sobre o exercício inicial aqui.

Em conclusão, o potencial positivo e o tratamento fiscal das opções, especialmente os ISOs, os tornaram populares entre as empresas privadas de alto crescimento. No entanto, a maioria dos funcionários não acaba recebendo o melhor tratamento fiscal possível disponível com opções de estoque.

Problemas com opções de estoque.

As opções de ações funcionaram muito bem para empresas privadas há anos. Mas há algumas desvantagens. Por um lado, sua maior força é também a sua fraqueza. Se o valor das ações ordinárias de uma empresa cai abaixo do preço de exercício, as opções tornar-se-ão praticamente inúteis.

Agora, você só pode querer que as opções do seu empregado tenham valor em grandes cenários de upside. Afinal, o objetivo é incentivá-los a ajudar a empresa a crescer. Mas e se a avaliação da sua empresa for muito alta? Ou se o valor da sua empresa flutuar no momento em que você concede opções, mas você ainda obtém uma boa saída?

Esses cenários podem levar a funcionários com opções fora do dinheiro. Na maioria das vezes, esses cenários exigem opções de re-emissão para os funcionários para mantê-los motivados. As opções de estoque de re-emissão são dolorosas e dispendiosas.

As opções de ações transformam seus funcionários em acionistas oficiais uma vez que exercem. E eles têm o direito legal de exercer suas ações assim que suas ações são adquiridas. Assim, as opções de concessão quase garantem o aumento da sua base de acionistas, e os acionistas vêm com um monte de bagagem.

Por exemplo, nos Estados Unidos, sua empresa só pode ter 500 acionistas não credenciados antes de arquivar em público. Muitas empresas de sucesso ultrapassam esse limite antes do IPO. Esta é uma razão pela qual o Facebook deixou de emitir opções.

Os acionistas também possuem direitos de voto e informações. Você pode não querer divulgar informações confidenciais da empresa a um funcionário descontente que exerce opções no caminho da porta.

Para as empresas privadas, a concessão de opções de compra de ações também exigirá uma avaliação 409A. As avaliações 409A são um incômodo de conformidade dispendioso.

Muitos CEOs e CFO da empresa privada buscaram ferramentas de compensação alternativas. As unidades de estoque restrito parecem um ajuste natural porque são bastante semelhantes às opções.

Prós e contras de unidades de ações restritas (UREs)

As Unidades de Ações Restritas (UREs) são promessa da empresa de conceder ações ou dinheiro a um empregado no futuro. As UREs são muitas vezes sujeitas a aquisição. Os empregados com URE investidos têm que aguardar a aquisição de dinheiro ou estoque.

É comum coletar UARs ao longo do tempo, como opções. Você também pode coletar RSU usando gatilhos de marco, como alcançar uma certa receita ou até a venda da empresa.

As URE não têm um preço de exercício. Isso significa que eles terão algum valor desde que ações ordinárias tenham valor. Isso pode ser um grande benefício para os funcionários. Mesmo que uma empresa não cresça seu valor, as RSU continuarão valiosas.

Como as RSUs não têm um preço de exercício, elas têm melhor proteção contra desvantagem em relação às opções. As empresas públicas muitas vezes concedem menos UARs do que as opções porque as UREs são mais valiosas.

Os valores mobiliários com proteção contra desvantagem possuem recursos que protegem ou melhoram seu valor mesmo quando uma empresa está apresentando um desempenho mais fraco do que o esperado.

Quando você concede UAR, você geralmente não precisa estabelecer seu valor de mercado justo. Isso significa que você não precisa pagar uma avaliação 409A. Muitas empresas privadas ainda querem saber seu valor de estoque comum por outros motivos, como o ASC 718, mas não é um requisito para a concessão de RSU.

Os beneficiários da RSU não se tornam acionistas até receberem ações. Muitos recebem dinheiro em vez de ações, então, a menos que eles ocupem ações, eles não possuem direitos de acionistas. Isso pode ser menos valioso para os funcionários, mas geralmente é melhor para a empresa.

Então, como as opções de estoque e UARs se comparam?

RSUs vs. Opções de estoque.

Uma das melhores maneiras para os CFOs da empresa privada entender as RSUs é compará-las às opções de ações tradicionais. Nos EUA, existem dois tipos de opções de estoque e # 8211; ISOs e NSOs. Para o nosso exemplo, usaremos ISOs.

Reunimos uma tabela de comparação para ajudar. Também destacamos as principais diferenças em amarelo.

RSUs vs. Opções de estoque.

Uma RSU (com aquisição equivalente) será mais valiosa do que uma opção. Isso ocorre porque as RSU têm mais proteção contra a desvantagem. Isso significa que você está dando mais aos seus funcionários. Dar mais pode ser bom ou ruim, dependendo de seus objetivos.

Se os termos de uma RSU especificarem que ela não é adquirida até a venda da empresa, os destinatários das URE não se tornarão acionistas e, portanto, não terão direitos de acionistas. Este gatilho de aquisição é comum com RSU.

Ter menos acionistas geralmente é bom para uma empresa.

A área onde as opções são superiores é a tributação. É possível que o destinatário de um ISO pague impostos sobre 100% do seu ganho com a menor taxa de ganhos de capital de longo prazo.

Mas, conforme discutido anteriormente, muitos, se não a maioria, os funcionários não exercem seus ISOs o tempo suficiente para receber ganhos de capital de longo prazo. Portanto, eles pagam impostos na taxa de imposto de renda ordinária mais alta de qualquer maneira. Além disso, embora as RSUs sejam tributadas na aquisição de taxas de renda ordinárias, quaisquer ganhos subsequentes poderiam ser tributados como ganhos de capital de longo prazo.

Portanto, as vantagens das opções podem não ser tão grandes quanto você pensa. E há certamente algumas vantagens reais para RSUs.

Quem usa URE?

As empresas públicas usam as URE com freqüência. Eles muitas vezes combinam subsídios de RSU com outras formas de compensação, incluindo opções.

As empresas privadas pré-IPO também utilizam URE freqüentemente. O Facebook foi pioneiro no uso de RSUs. Isso fez isso para evitar ter que se registrar como uma empresa pública muito cedo. Também pode ter emitido UARs para dar alguma proteção negativa aos funcionários se a avaliação da empresa fosse exagerada.

Outras empresas privadas as usam muito menos freqüentemente. Com a aprovação da legislação 409A há vários anos, muitos especialistas previam que as RSU superariam as opções. Isso não aconteceu. Na Capshare, apenas cerca de 2% das 4.000+ empresas do nosso sistema usam RSUs. No entanto, o uso de RSU está aumentando rapidamente neste segmento também.

Como as RSU estruturadas Blueleaf as tornam melhores do que ISOs.

Então voltemos ao nosso ponto original. É possível tornar as RSUs melhores do que ISO? As UREs têm tradicionalmente alguns problemas importantes em relação aos ISOs.

Você normalmente tem que fazer pagamentos em dinheiro ou ações aos empregados à medida que as RSUs se entregam. Uma vez que muitas empresas privadas são pobres em dinheiro, fazer pagamentos em dinheiro é difícil. Se você fizer um pagamento de ações, então você criará os problemas de acionistas que mencionamos acima.

Além disso, seus funcionários terão de pagar impostos sobre as UREs à medida que elas se entregam. Isso pode ser oneroso.

Por fim, seus funcionários só podem obter ganhos de capital de longo prazo se converterem suas UREs para ações e manterem o estoque por 12+ meses. Portanto, esta não é uma vantagem sobre as opções.

No entanto, Blueleaf e seus advogados da Goodwin Proctor encontraram uma maneira de minimizar esses problemas.

A Blueleaf estruturou suas UREs para estarem sujeitas a uma condição baseada em tempo e a uma condição baseada em desempenho. A condição baseada no tempo é semelhante a qualquer outro plano de aquisição. A condição baseada em desempenho é definida como a venda da empresa.

Além disso, estruturaram suas RSUs para que, quando um empregado sai da empresa, eles retem a parcela das URE que atendem ao requisito de aquisição de tempo. Os empregados continuarão a manter estas URE até o momento em que elas se entregham totalmente (venda da empresa). Isso evita que os funcionários se sintam presos & # 8211; Eles podem deixar a empresa sem perder as URE para as quais trabalham.

Por fim, há uma disposição que permite que a Blueleaf acelere a aquisição de direitos a qualquer momento para que a administração da empresa possa oferecer ações reais aos detentores de RSU sempre que quiserem.

É isso aí! Com a exceção de alguns benefícios fiscais potenciais, a Blueleaf criou com sucesso uma RSU que é melhor em quase todos os sentidos do que um ISO.

Pronto para começar a emitir RSU para sua empresa? Inscreva-se no Capshare.

Gerencie todo seu patrimônio em 1 lugar.

Como o exemplo Blueleaf resolve todos os problemas mencionados? Parece que as RSUs não são vendidas até a venda da empresa, a redação usada no artigo é um pouco ambígua. Parece que se um empregado deixa eles ainda têm direitos sobre a parcela das UREs concedidas que # 8220; amadureceu # 8221; conforme o cronograma de maturidade & # 8220; # 8221; pelo período de tempo que ficaram com a empresa. Não existe um cronograma de aquisição de direitos, uma vez que estas RSUs não são adquiridas até o evento de venda da empresa. Então, se for esse o caso, vejo como isso resolve alguns problemas. Não tenho certeza de como isso resolve ganhos de curto prazo vs longo prazo e # 8211; então eu suponho que não resolve essa questão e essas RSUs serão tributadas como renda normal no momento em que são compradas. Então, se uma empresa privada comprou funcionários da Blueleaf ainda poderia ser atingida com uma conta de imposto, eles podem não ser capazes de pagar. Essa é uma leitura correta deste exemplo?

Ei Gary, eu tenho o mesmo entendimento que você faz - que o Blueleaf RSU resolve alguns problemas, mas não o problema de ganhos de capital a curto prazo. Eu acredito que o autor estava sugerindo que o problema de ganhos de capital de curto prazo muitas vezes ocorre com opções de ações também. E se o RSU se vender, parece que o empregado poderia pagar a conta de impostos, pois suas ações seriam líquidas (transformadas em dinheiro).

A questão fiscal com as URE é subestimada aqui. É uma grande questão particularmente para as empresas iniciantes, onde o valor das ações pode aumentar drasticamente ao longo do período de aquisição. Essa é a única razão pela qual as RSUs não são favoritas com as startups.

Anil, eu adoraria entender isso melhor. Você pode explicar como a questão fiscal é subestimada aqui em comparação com ISOs?

Basicamente, as URE são tributadas na aquisição. Então, o valor aumenta, o empregado acaba pagando impostos sobre o valor do estoque subjacente no momento da aquisição. Isso pode ser uma enorme responsabilidade, especialmente para empresas iniciantes, onde o valor pode aumentar significativamente, mas o estoque ainda é ilíquido. Assim, você deve pagar impostos sobre o valor mais alto naquele momento sem ter dinheiro para pagar os impostos. É o menor número de ah para empresas públicas porque você pode vender suas ações no preço mais alto para pagar o passivo tributário (e potencialmente pode obter ganhos de capital de longo prazo).

você sempre pode apresentar uma eleição 83b no momento da concessão. que iniciará o relógio para obter ganhos de capital e você ganhou # 8217; t tributado ao longo do tempo como as coleções de ações.

Infelizmente, as RSU não são consideradas como & # 8220; propriedade & # 8221; e, portanto, não são elegíveis para a eleição 83b.

Unidade de estoque restrito - RSU.

O que é uma "Unidade de estoque restrita - RSU"

As unidades de estoque restrito (UREs) são emitidas para um empregado através de um plano de aquisição e cronograma de distribuição após atingir os marcos de desempenho exigidos ou ao permanecer com o empregador por um determinado período de tempo. As RSUs dão um interesse dos empregados no estoque da empresa, mas não têm valor tangível até a aquisição de direitos adquiridos estar completa. As unidades restritas de ações são atribuídas a um valor de mercado justo quando elas se entregam. Após a aquisição, eles são considerados rendimentos, e uma parcela das ações é retida para pagar impostos sobre o rendimento. O empregado recebe as ações remanescentes e pode vendê-las a seu critério.

BREAKING DOWN 'Unidade de estoque restrito - RSU'

Por exemplo, suponha que a Madeline receba uma oferta de emprego. Como a empresa acha que o conjunto de habilidades da Madeline é valioso e espera que ela continue a ser um empregado de longo prazo, ele oferece 1.000 RSU como parte de sua compensação, além de um salário e benefícios. O estoque da empresa vale US $ 10 por ação, tornando as RSUs potencialmente em valor de US $ 10.000 adicionais. Para dar a Madeline um incentivo para ficar com a empresa e receber as 1.000 ações, ele coloca as UREs em um cronograma de vencimento de cinco anos. Após um ano de emprego, a Madeline recebe 200 ações; depois de dois anos, ela recebe mais 200, e assim por diante, até adquirir as 1.000 ações no final do período de aquisição. Dependendo de como o estoque da empresa é executado, a Madeline pode receber mais ou menos de US $ 10.000.

Vantagens de unidades de ações restritas.

As RSU dão a um empregado um incentivo para ficar com uma empresa a longo prazo e ajudá-lo a funcionar bem para que suas ações aumentem de valor. Se um funcionário decidir manter suas ações até que elas recebam a alocação plena e as ações da empresa aumentam, elas recebem o ganho de capital, menos o valor das ações mantidas para imposto de renda e o valor devido em impostos sobre ganhos de capital. Os custos de administração são mínimos para os empregadores, pois não existem ações reais para rastrear e gravar. As RSU também permitem que uma empresa adie a emissão de ações até o encerramento do prazo de aquisição, o que ajuda a atrasar a diluição de suas ações.

Limitações de unidades de estoque restrito.

As RSUs não fornecem dividendos, uma vez que as ações reais não são alocadas, no entanto, um empregador pode pagar equivalentes de dividendos que podem ser transferidos para uma conta de garantia para ajudar a compensar os impostos retidos na fonte ou reinvestidos através da compra de ações adicionais. As URE não são elegíveis para a Seção 83 (b) eleição do Código da Receita Federal (IRS), que permite que um empregado pague o imposto antes da aquisição, já que o IRS não considera propriedade tangível. As URE não possuem direitos de voto até que as ações reais sejam emitidas para um empregado na aquisição. Se um funcionário deixar antes da conclusão de seu horário de aquisição, eles perdem as ações restantes para a empresa. Por exemplo, se o horário de aquisição de John é composto de 5000 RSUs ao longo de dois anos e ele renuncia após 12 meses, ele perde 2.500 RSUs.

A diferença entre opções de estoque e unidades de estoque restrito (RSU's)

A complexidade é abundante em relação a uma decisão RSU ou opção.

Postado em 1 de fevereiro de 2018 por Rick Rodgers.

Conheci recentemente um cliente que recebeu a escolha de receber a parcela patrimonial de sua remuneração como porcentagem de opções de compra de ações ou unidades de estoque restritas (UREs). Uma RSU é uma bolsa avaliada em termos de ações da empresa, mas o estoque da empresa não é emitido no momento da concessão. Após o destinatário de uma unidade satisfazer o requisito de aquisição, a empresa distribui as ações ou o equivalente em dinheiro do número de ações usadas para valorizar a unidade. Dependendo das regras do plano, o empregado ou empregador pode ter a opção de se liquidar em estoque ou em dinheiro.

A variável mais importante é como o número equivalente de opções está definido para RSUs. As UREs são preferidas se o mesmo número de opções for oferecido. No entanto, a maioria das empresas geralmente oferece um terço a um quinto do número de ações RSU do que teriam concedido em opções. Isso ocorre porque as opções são inúteis se o preço da ação nunca exceder o preço da concessão durante o período de aquisição. As RSUs têm maior proteção contra desvantagem, mas também limitam sua vantagem se você tiver mais opções do que RSUs.

As RSUs são tributadas da mesma forma que as ações reais restritas. Não há tratamento de ganhos de capital disponível no exercício. Os empregados são tributados nas taxas de renda ordinária sobre o valor recebido na data de aquisição, com base no valor de mercado do estoque. Os funcionários podem ter que fazer pagamentos de impostos desnecessários de acordo com a Seção 83 (b) eleição se o preço da ação declinar. A tributação das opções depende de opções de ações de incentivo (ISO) ou opções de ações não qualificadas (NQSO). As regras relativas à tributação das ISOs são complexas, especialmente no imposto mínimo alternativo. O tratamento fiscal para NQSOs é relativamente direto.

Existem outras considerações que afetam a decisão # 8211; o cronograma de aquisição de vencimento, a expiração das opções, a perspectiva do futuro da empresa, seja uma empresa pública ou privada. A complexidade é abundante em relação a uma decisão RSU ou opção. Os funcionários que enfrentam essa decisão devem procurar um consultor financeiro competente com conhecimento sobre essas questões.

O seu dinheiro passará pela aposentadoria?

Ninguém quer ficar sem dinheiro. Mas sem metas e um plano sólido,

Como você sabe com certeza se você está no caminho certo?

Poderei manter meu estilo de vida atual?

Qual será a minha renda mensal na aposentadoria?

Posso proteger as minhas economias tão esperadas e ainda.

tem a renda que eu quero?

Rodgers & amp; Associados responde perguntas como essas todos os dias.