Método do estoque do Tesouro.
O que é o "Método do estoque do Tesouro"
O método de ações em tesouraria é uma abordagem que as empresas usam para calcular a quantidade de novas ações que podem ser potencialmente criadas por warrants e opções não-monetárias. As ações adicionais obtidas no método do Tesouro circulam no cálculo do lucro diluído por ação (EPS). Este método pressupõe que o produto que uma empresa recebe de um exercício de opção no dinheiro é usado para recomprar ações ordinárias no mercado.
BREAKING DOWN 'Treasury Stock Method'
O método pressupõe que as opções e os warrants são exercidos no início do período de relatório e uma empresa usa receitas do exercício para comprar ações ordinárias ao preço médio de mercado durante o período. O valor das ações adicionais que devem ser adicionadas de volta à contagem básica de ações é calculado como a diferença entre a contagem de ações assumida do exercício de opções e warrants e a contagem de ações que poderia ter sido comprada no mercado aberto.
Um exemplo do método do estoque do Tesouro.
Considere uma empresa que reporta 100.000 ações básicas em circulação, US $ 500.000 no lucro líquido do ano passado e 10.000 opções e warrants no mercado, com um preço de exercício médio de $ 50. O preço médio do mercado no ano passado foi de US $ 100. Com base na participação básica das 100 mil ações ordinárias, o EPS básico da empresa é de US $ 5, calculado como o lucro líquido de US $ 500.000 dividido por 100.000 ações. No entanto, este número ignora o fato de que 10.000 de ações podem ser imediatamente emitidas como resultado do exercício de opções e garantias no dinheiro.
O método de ações em tesouraria diz que a empresa receberia US $ 500.000 em receitas de exercícios, calculadas como 10.000 opções e warrants, o preço médio de exercício de US $ 50, que pode ser usado para recomprar 5.000 ações ordinárias no mercado aberto no preço médio de US $ 100. As 5.000 ações adicionais, que são a diferença entre 10.000 ações emitidas assumidas e 5.000 ações recompradas, representam as novas ações líquidas emitidas em decorrência das potenciais opções e exercícios de warrants. O número de ações diluídas é de 105.000, que é a soma de 100.000 ações básicas e 5.000 ações adicionais. O EPS diluído é então igual a $ 4.76, que é $ 500.000 do lucro líquido dividido por 105.000 ações diluídas.
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O método de ações em tesouraria é usado para calcular o aumento líquido das ações em circulação, se as opções no mercado e os warrants fossem exercidos. Esta informação está incluída no cálculo do lucro diluído por ação. O método do estoque de tesouraria emprega a seguinte sequência de pressupostos e cálculos:
Suponha que as opções e os warrants sejam exercidos no início do período de relatório. Se eles realmente foram exercidos mais tarde no período de relatório, use a data real do exercício. O produto obtido pela opção presumida ou pelo exercício do warrant é assumido como usado para comprar ações ordinárias ao preço médio de mercado durante o período de relatório. A diferença entre o número de ações assumidas e a quantidade de ações assumidas como adquiridas é então adicionada ao denominador do cálculo do lucro diluído por ação.
Por exemplo, uma empresa possui opções in-money pendentes para 10.000 ações, que podem ser exercidas em US $ 5 por ação. O preço médio do mercado para o período de relatório foi de US $ 12. A empresa receberá US $ 50.000 do exercício das opções, que também criará 10.000 novas ações. Se a empresa usasse os recursos de US $ 50.000 para adquirir ações no mercado aberto em US $ 12 por ação, poderá comprar 4.166 ações, o que representa um aumento líquido de 5.834 ações em circulação.
Este é um cálculo necessário para uma empresa de capital aberto, uma vez que todas as entidades públicas devem relatar o lucro por ação diluído na demonstração do resultado. A única exceção é quando uma empresa possui uma estrutura de capital tão simples que o lucro diluído por ação é igual ao lucro básico por ação.
Método do estoque do Tesouro.
Um método para calcular o efeito das opções de ações em circulação e warrants em EPS diluído.
Qual é o método de ações em tesouraria?
O método de ações em tesouraria é uma forma de as empresas calcularem o número de ações adicionais que possivelmente podem ser criadas por warrants não-exercitados, em dinheiro e opções de compra de ações. Essas novas ações adicionais podem então ser usadas no cálculo do lucro diluído por ação da empresa (EPS). O método de ações em tesouraria pressupõe, de forma implícita, que os recursos que a empresa recebe dos exercicios de opção no dinheiro são usados para recomprar ações ordinárias no mercado. A recompra dessas ações transforma-as em ações de tesouraria, daí o nome.
O método de ações em tesouraria pressupõe, de forma implícita, que os recursos que a empresa recebe dos exercicios de opção no dinheiro são usados para recomprar ações ordinárias no mercado. A recompra dessas ações transforma-as em ações de tesouraria, daí o nome.
Para cumprir os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) ao relatar suas demonstrações contábeis, o método de ações em tesouraria deve ser usado ao calcular o EPS diluído. O EPS é diluído devido a opções e warrants in-the-money pendentes, que habilitam seus detentores a comprarem mais ações ordinárias a um preço de exercício abaixo do preço de mercado atual.
Implementando o método do estoque de tesouraria.
O método de ações em tesouraria tem certos pressupostos. Em primeiro lugar, assume que as opções e os warrants são exercidos no início do período de relatório e uma empresa usa o produto do exercício para comprar ações ordinárias ao preço médio de mercado durante o período. Isso se reflete na fórmula do método de estoque de tesouraria.
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Fórmula de método de estoque do Tesouro:
Ações adicionais em circulação = Ações de exercícios - ações recompradas.
Participações adicionais em circulação = n - (n x K / P)
Ações adicionais em circulação = n (1 - K / P)
P = preço da ação média do período.
Por exemplo, uma empresa possui opções ininterruptas e warrants em circulação para um total de 15.000 ações. O preço de exercício de cada uma dessas opções é de US $ 7. O preço médio do mercado, no entanto, para o período de relatório é de US $ 10. Assumindo que todas as opções e warrants em circulação são exercidas, a empresa gerará 15.000 x $ 7 = $ 105.000 em receitas. Usando esses recursos, a empresa pode comprar US $ 105.000 / $ 10 = 10.500 ações ao preço médio de mercado. Assim, o aumento líquido das ações em circulação é de 15.000 - 10.500 = 4.500.
Isso também pode ser encontrado simplesmente usando a última fórmula fornecida acima. O aumento líquido das ações em circulação é de 15.000 (1 - 7/10) = 4.500.
Alternativamente, use nossa calculadora de método de estoque de tesouraria gratuita para determinar o efeito sobre as ações em circulação quando as opções de ações e os warrants são exercidos.
Efeito em EPS diluído.
O exercício de opções e warrants no dinheiro é o mais dilutivo de todos os títulos potencialmente dilutivos. Como resumo, o EPS é obtido pela receita líquida e dividindo-o pela média média ponderada em circulação, ou pelo WASO.
Usando o método de ações em tesouraria, não há efeito sobre o lucro líquido, já que todo o produto da recompra é suposto ser esgotado na recompra de ações em tesouraria fora do mercado. No entanto, existe um efeito sobre as ações em circulação, ou o WASO.
Uma vez que o lucro líquido, o numerador, tem uma variação de zero segundo o método de ações em tesouraria e as ações médias ponderadas em circulação, o denominador, aumenta, há uma diminuição garantida no EPS diluído. É por isso que o método de ações em tesouraria é considerado o mais diluidor do EPS.
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Método do estoque do Tesouro.
Alguém pode explicar esta seção quanto ao aumento do número de ações em circulação?
Apenas não obtendo isso.
166 Pontos AF.
O componente do denominador de lucro por ação diluído que inclui a rede de novas ações potencialmente criadas por warrants e opções não-monetárias. Este método pressupõe que o produto que uma empresa recebe de um exercício de opção no dinheiro é usado para recomprar ações ordinárias no mercado.
Para cumprir os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP), o método de ações em tesouraria deve ser usado por uma empresa no cálculo de seu lucro diluído por ação (EPS).
Investopedia Diz ... A rede de novas ações que são potencialmente criadas é calculada tomando o número de ações que as opções de compra em dinheiro compram, subtraindo o número de ações ordinárias que a empresa pode comprar no mercado com a receita da opção. Isso aumenta o número total de ações no denominador e reduz o número EPS.
Por exemplo, suponha que uma empresa atualmente tenha opções no dinheiro que cobrem 10.000 ações com um preço de exercício de US $ 50. Se o preço atual do mercado for de US $ 100, as opções são in-the-money e, com base no método de tesouraria, precisam ser adicionadas ao denominador de EPS diluído. O produto que a empresa receberá será de US $ 500.000 (US $ 50 x 10.000), o que lhes permite recomprar 5.000 ações no mercado (US $ 500.000 / $ 100). Portanto, a rede de novas ações é de 5.000 (10.000 ações de opções - 5.000 ações recompradas).
2.115 Pontos AF.
(Preço da ação média - Preço da ação Orig) / Preço médio da ação.
155 Pontos AF.
Ditchdigger2CFA, você não dorme?
2.115 Pontos AF.
Não muito frequentemente estes dias! Estou muito preocupado com este exame!
Mas, o método de ações em tesouraria pressupõe que os warrants / opções estão em circulação e a empresa deve honrar o preço do warrant / strike. Mas, uma vez que o preço é maior, eles precisarão comprar no preço do ano médio para honrar o preço da greve / garantia.
629 Pontos AF.
pense que eu tenho agora.
1. A empresa pode exercer opções para criar novas ações.
2. No entanto, ele compra partes do mercado no preço de mercado médio.
3. Isso reduz o número total de ações emitidas (ações líquidas)
então as ações "novas" emitidas são inferiores ao número total concedido pelo exercício das opções.
2.115 Pontos AF.
Um pouco. É diluente, de modo que o aumento notável da ação. Anti Dilutive não é analisado.
166 Pontos AF.
Um ponto importante é que o estoque de tesouraria não dê direitos de voto da Corporação em nome do número de ações do Tesouro mantidas.
2.222 Pontos AF.
Não reduz o número de ações em circulação, as ações simplesmente mudam de mão: da entidade que detém as ações no mercado (e de quem a empresa recompõe), ao proprietário dos warrants que decidiram exercer os warrants.
Uma vez que os warrants se exercitam sempre que o preço de exercício é inferior ao preço anual médio, o valor recebido do exercício do warrant é menor do que o necessário para comprar as ações necessárias na bolsa, daí a empresa deve emitir algumas ações complementares.
Em nenhum momento, há conversas sobre ações em tesouraria (que seriam ações compradas de volta do mercado e detidas pela empresa).
Candidato de Nível I CFA 300 Pontos AF.
Por que a empresa usa o produto do exercício de opções para recomprar ações?
Membro do Conselho de Administração, Editor do Fórum CFA Charterholder 19.432 AF Points.
Isso é hipotético.
Simplifique o lado complicado; não complique o lado simplificado.
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Método do estoque do Tesouro e # 8211; Guia completo do iniciante!
As opções de ações para empregados são opções de chamadas complexas concedidas pelas empresas como parte do pacote de remuneração. Quando as opções de compra de ações são exercidas em grandes quantidades, pode ter um impacto significativo no número total de ações em circulação, diluindo o EPS e afetando negativamente as avaliações da empresa.
Para cumprir os GAAP, o impacto dilutivo das opções de ações e dos warrants deve ser capturado usando o método do estoque do Tesouro. Este artigo discute as nozes e os parafusos do método Treasury Stock & # 8211;
O que são opções de estoque de empregado ou ESO?
A opção de estoque de empregado (ESO) é uma opção & # 8220; & # 8221; concedido aos funcionários da empresa que carrega o direito, mas não a obrigação, de comprar o número prometido de ações a um preço pré-determinado. Por favor, note que o ESO é diferente das opções negociadas na bolsa, pois não são comercializadas e não vem com o componente de colocação.
Além disso, observe que o preço pré-determinado também é chamado de preço de exercício ou o preço de exercício.
Dê uma olhada nesta tabela de opções da Colgate & # 8217; s 2018 10K. Esta tabela fornece detalhes das opções de ações pendentes da Colgate, juntamente com seu preço de exercício médio ponderado.
Como as Opções de Ações dos Empregados afetam os ganhos por ação?
As opções de ações podem ser exercidas se o preço de mercado for maior que o preço de exercício ou o preço de exercício. (dentro do dinheiro) Uma vez que as opções de compra de ações são exercidas, a empresa emite & # 8220; ações & # 8221; para o titular das opções. Isso, por sua vez, aumenta o número total de ações em circulação O lucro por ação (Lucro líquido / número de ações em circulação) diminui à medida que o denominador aumenta.
Além disso, você também deve estar ciente de duas importantes terminologias da opção de empregado e # 8211; Opções pendentes e opções exercitáveis.
Opções pendentes é o número total de opções pendentes emitidas pela Companhia, mas não necessariamente adquiridas. Essas opções podem ser in-the-money ou fora do dinheiro. Em Colgate, as opções pendentes são 42,902 milhões de opções exercitáveis e # 8211; Opções que são adquiridas a partir de agora. Essas opções novamente podem ser in-the-money ou fora do dinheiro. Para Colgate, as Opções exercíveis são 24.946 milhões.
Tomemos o exemplo do Colgate 2018 10K, como mencionado acima, existem 24,946 milhões de opções de estoque de empregados que são exercíveis. Para considerar o efeito da diluição, nós apenas tomamos as opções & # 8220; exercitáveis & # 8221; e não o & # 8220; Opções pendentes & # 8221; como muitas das opções pendentes podem não ter adquirido.
Vamos comparar o preço médio de exercício de US $ 46 com o preço de mercado atual da Colgate. A partir do fechamento de 13 de junho de 2018, a Colgate estava negociando em US $ 76,67. Uma vez que o preço de mercado é maior do que o preço de exercício, todos os 24,946 milhões são in-the-money e, portanto, aumentará o número total de ações em circulação será de 24,946.
Lucro Líquido 2018 da Colgate = 2.180 milhões de Ações Básicas = 915.1 milhões de Fórmula de EPS Básico = 2180/915 = $ 2.38.
Impacto das opções de ações no EPS diluído da Colgate (método de ações do Tesouro não utilizado)
Lucro Líquido 2018 da Colgate = 2,180 milhões de Oustanding Shares = 915,1 milhões + 24,946 milhões = 940,046 Diluted EPS = 2180 / 940,046 = $ 2,31.
Como você pode ver que o EPS diminuiu de US $ 2,38 para US $ 2,31 devido ao impacto das opções de compra de ações.
Se o valor das opções de compra de ações emitidas pela empresa for grande, pode ter um impacto significativo no EPS da empresa, afetando negativamente a avaliação da empresa. Dê uma olhada na proporção de PE para obter mais detalhes.
Assim, para minimizar o impacto da diluição do EPS, utilizamos o método do estoque do Tesouro.
Vamos agora tentar responder as seguintes perguntas & # 8211;
O que é feito com o produto da opção? (a empresa recebe fundos dos empregados no exercício de opções) Os recursos dessa opção podem ser utilizados de forma alguma para reduzir o impacto da diluição (leia o método do estoque do Tesouro)
O que é o método do estoque do Tesouro?
O método do Método do Tesouro do Estoque pressupõe que as opções e os warrants são exercidos no início do ano (ou data da emissão, se posterior) e o produto do exercício de opções e warrants são usados para comprar ações ordinárias para o Tesouro. Não há ajuste ao lucro líquido no numerador. Após o exercício das opções ou warrants, a empresa recebe o seguinte valor do produto: preço de exercício da opção x número de ações emitidas aos detentores das opções ou warrants. A empresa usará o produto do exercício de opções e warrants para recomprar ações ordinárias ao preço médio de mercado do ano. A variação líquida no número de ações em circulação é o número de ações emitidas para os detentores das opções ou warrants, menos o número de ações adquiridas no mercado.
Abaixo estão os 3 passos principais usados para o Método do Tesouro.
Fórmula de método de ações do Tesouro para o aumento líquido no número de ações.
Se o preço de exercício da opção ou warrants for inferior ao preço de mercado do estoque, ocorre a diluição. Se maior, o número de ações comuns é reduzido e ocorre um efeito anti-dilutivo. No último caso, o exercício não é assumido.
Exemplo do Método do Estoque do Tesouro.
Em 2006, a KK Enterprise registrou lucro líquido de US $ 250.000 e tinha 100.000 ações ordinárias. Em 2006, a KK Enterprise emitiu 1.000 ações de 10%, com ações preferenciais de US $ 100. Além disso, a empresa possui 10 mil opções com preço de exercício (X) de US $ 2 e o preço de mercado atual (CMP) de US $ 2,5. Calculado o EPS diluído.
Assume taxa de imposto e # 8211; 40%
Exemplo Básico de EPS.
Diluted EPS.
Denominador = 100.000 (ações básicas) + 10.000 (nas opções de dinheiro) - 8.000 (recompra) = 102.000 ações.
Método do estoque do Tesouro e # 8211; Exemplo de Colgate.
Vejamos como a Colgate respondeu por essas Opções de Ações ao calcular o EPS diluído.
Como você pode ver acima, para o ano encerrado em 2018, apenas 9,2 milhões foram considerados (em vez de 24,946 milhões). Por quê?
A diferença é de 24,946 milhões e # 8211; 9,2 milhões = 15,746 milhões de ações.
A resposta está na Colgate 10K & # 8211; ele menciona que o lucro diluído por ação ordinária é calculado usando o método de estoque de tesouraria # 8220; Com isso, podemos assumir que 15.746 podem estar relacionados à compra de volta usando o produto da opção.
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Dheeraj Vaidya.
Trabalhou como JPMorgan Equity Analyst, ex-CLSA India Analyst; qualificação edu - engg (IIT Delhi), MBA (IIML); Este é o meu blog pessoal que visa ajudar estudantes e profissionais a se tornar incríveis na Análise Financeira. Aqui, compartilho segredos sobre as melhores maneiras de analisar Stocks, IPOs vibrantes, M e A, Private Equity, Startups, Valuações e Empreendedorismo.
é sempre uma boa informação compartilhada por você, e tão bem explicada ... mantenha os melhores desejos.
Diz Dheeraj Vaidya.
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